中國政策收緊以及原料價格實施新定價機制，可能導致亞洲鋼鐵大廠獲利在本季觸頂，然後逐漸走弱。亞洲鋼鐵廠商先前受惠于大量基礎建設支出、亞洲汽車與消費電子市場強勁復蘇，但5月以來中國房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)趨軟，令鋼價承壓，引發(fā)亞洲鋼鐵股一波跌勢。

    “亞洲鋼廠的未來很大一部分是依賴中國的成長，”摩根大通分析師AkiraKishimoto指出。“目前鋼鐵業(yè)最大的風險變數(shù)在于中國是否會轉為更緊縮的政策，鋼廠和交易商是否會繼續(xù)降低庫存。”

    每季重設鐵礦石及煤炭等鋼鐵原料的新制度，使鋼廠獲利變化更加劇烈，需求疲弱時，鋼廠利潤將萎縮的風險也因而升高。

    第三季前景不樂觀

    全球排名第四大的韓國浦項鋼鐵將是最先公布財報的亞洲大型鋼廠，4-6月獲利料創(chuàng)下該公司近兩年來最佳季度紀錄，但本季獲利恐怕因利潤縮水而表現(xiàn)低迷。

    “(2010年)第三季獲利勢必會較上季下跌，因為最新的漲價動作未能完全反映原料成本上揚，”韓國投資證券分析師Moon-sunChoi稱。

    但他表示，如果浦項延後調(diào)降鋼板產(chǎn)品價格時間，等到今年稍晚原料成本料將下滑之後再降，則浦項的季度獲利有可能會改善。

    中國寶鋼董事長徐樂江周四表示，第三季將是中國鋼企今年最艱苦的時期，因為鐵礦石價格高漲而下游產(chǎn)業(yè)需求不振。寶鋼為全球第三大鋼鐵制造商。

    許多分析師預期寶鋼4-6月獲利將較上季小幅下跌。

    但日本鋼廠的處境可能更嚴峻，其中包括全球第二大的新日本制鐵及第六大的JFE控股。

    有些分析師認為多數(shù)日本鋼廠的4-6月獲利將較上季衰退，因為鋼廠并非整季對國內(nèi)客戶實施較高合約價，盡管原料成本高漲。

    “有很多不確定性，但如果4-6月季獲利比前一季大幅衰退，我也不會驚訝，”大和證券資本市場分析師TakashiMurata稱。

    日本鋼廠季度獲利預料會在7-9月回升，但如果中國經(jīng)濟降溫且日本企業(yè)出口價格下滑，則年底之前鋼廠獲利可能走弱。

    一些分析師表示，日本鋼廠可能會再次取消公布全年度獲利預估。

    中國退稅調(diào)整

    中國日前宣布，將自7月15日起取消部分鋼材的出口退稅，預料將壓抑中國鋼鐵市場及鐵礦石價格。

    “這(退稅調(diào)整)進一步證明中國政府正在抽走金融危機期間推出的刺激措施，”里昂證券分析師JeremieCapron指出。

    “中國市場會變得相對供應過剩，市場將再度面臨價格壓力，寶鋼受到的負面影響最大，”他稱。

    中國市場前景原本就已偏軟。行業(yè)消息人士指出，5月以來寶鋼的接單量持續(xù)下滑。

    一位不愿具名的中資券商分析師表示，中國一些小鋼廠已經(jīng)開始減產(chǎn)，以因應利潤下滑甚至虧損的情況，但多數(shù)鋼廠仍咬牙維持營運，除非出現(xiàn)鉅額虧損。

    “鋼廠仍然在降低鐵礦石庫存，這可能會花上兩個月左右時間。在這之後，大型鋼廠也會進行減產(chǎn)，如果沒有獲利的話，”他稱。

    但中國的退稅調(diào)整可能造福海外鋼廠。中國成本基礎墊高，將協(xié)助支撐國際鋼價。

    瑞銀上個月一篇報告指出，首選受惠個股包括韓國浦項。中國最大鋼鐵出口市場為韓國，23%的中國鋼鐵出口輸往韓國。